中国大冶有色金属[0.49 3.16%]有限公司(中国大冶、公司)于2010年7月11日与菲律宾友邦矿业国际有限公司签订意向书，据此，订约各方将合作勘探及开采位于菲律宾达沃省马蒂地区之铜铁矿石。结合2010年上半年母公司湖北大冶(湖北大冶、母公司)对中国大冶的主要安排及中国大冶的境外收购及拓展活动，我们推测湖北大冶对中国大冶的定位已经明晰，亦即使中国大冶成为湖北大冶的国际化平台，专门从事针对于上游的矿石贸易以及铜矿收购及建设。我们对公司的盈利分析主要着眼于矿石贸易以及未来潜在的矿山盈利，预计2010-2012年公司主营业务收入将分别为3.5亿元、4.8亿元、8.9亿元(港币，下同)，每股盈利分别为0.0港仙、1.4港仙、4.3港仙。我们以2011年EPS25倍市盈率为该股估值，估得目标价为0.41 港元，维持该股“中性”评级。

湖北大冶对中国大冶定位已经明晰 中国大冶7 月份与菲律宾友邦矿业签订意向书，合作开采铜铁矿；中国大冶与湖北大冶5 月份签订贸易协议，主要贸易产品为铜精矿与废铜；中国大冶于4 月份公布收购新疆另外一铜矿山意向；上述三事件表明，湖北大冶对中国大冶定位已经明晰，即使得中国大冶成为其国际化平台及窗口。

新疆矿山进展符合预期 蒙古矿进展晚于预期 根据我们对管理层的调研，目前新疆矿山已如期开工，预计于2011 年第四季度达产；蒙古矿进展则晚于预期。估值处于合理区间，维持该股“中性”评级 我们对公司的盈利分析主要着眼于矿石贸易以及未来潜在的矿山盈利，预计2010-2012 年公司主营业务收入将分别为3.5 亿元、4.8 亿元、8.9 亿元，每股盈利分别为0.0港仙、1.4 港仙、4.3 港仙。我们以2010 年EPS25 倍市盈率为该股估值，估得目标价为0.41 港元，维持该股“中性”评级。
（转载自凤凰网财经）